24小时咨询热线： 4006666666 万字特稿｜知道下巴菲特的指定接班人：格雷格·阿贝尔
发布时间：2025-05-08 点此：1095次
北京时间5月3日晚上9点，伯克希尔·哈撒韦股东大会将在奥马哈拉开帷幕。
本年主席台上跟沃伦·巴菲特一道的仍然是格雷格·阿贝尔（Greg Abel）以及阿吉特·贾恩（Ajit Jain），尤其是作为继任者的阿贝尔将伴随坐满全程。
2020年5月1日的股东大会，由于新冠疫情影响，以线上方法举办，而阿贝尔和贾恩别离代表非稳妥和稳妥事务，初次与巴菲特一同参加问答环节。
自查理·芒格在2023年11月离世后，伯克希尔阅历了第一个没有芒格的年度大会（2024年），阿贝尔则以继任者身份坐在了巴菲特的左手边方位。
在本年2月的股东信中，巴菲特数次、特地说到阿贝尔。
在谈论伯克希尔的本钱装备时，巴菲特赞扬阿贝尔在股票和子公司出资方面展示出的跟芒格类似的等候耐性，在时机来暂时能雷厉风行地决断出手。
巴菲特在提及关于日本五大商社出资时写道：“跟着时间的推移，咱们对这些公司的赏识之情不断加深。格雷格与他们屡次会晤，我也定时注重他们的开展。我估计格雷格和他的继任者将持有这部分日本出资数十年。”
巴菲特提示咱们，伯克希尔的10-K 文件历来不是 “空泛的甜言蜜语和美丽的图片”，格雷格接任后也不会改动这一点。
“我现已 94 岁了，再过不久，格雷格·阿贝尔将顶替我担任 CEO，并开端编撰年度股东信。格雷格与我相同，据守伯克希尔的信条——即陈述不只仅是年度官样文章，而是伯克希尔CEO对股东的职责。一同，他也深知，一旦你开端诈骗股东，很快你就会连自己也骗曩昔。”
在巴菲特时代渐近结尾的今天，了解格雷格·阿贝尔，或许正是了解伯克希尔未来十年、二十年走势的一把钥匙。
本年《Fortune》杂志2/3月合刊中刊登了一篇Shawn Tully撰文的《Meet the man picked to succeed Warren Buffett》，大概是现在咱们看到关于阿贝尔最详实的介绍了。
阿贝尔低沉，且具有温文而外向的特性，对数字高度灵敏。熟识他的人称，阿贝尔颇有沃伦之风，仅仅少了些老板标志性的扮演天分。
正如这篇特稿中所描绘，他不像巴菲特那样偏好甩手办理，而是极为注重细节，注重对子公司的实践推动力。
布鲁克斯前CEO吉姆·韦伯曾描绘：“假如你体现欠安，格雷格会直接告知你，并且给你几个月时间调整。”
特拉华大学教授拉里·坎宁安也点评说：“格雷格不会让落后者持续落后。”
这种注重履行、着重改进的风格，与伯克希尔一向着重实践成效、对立空泛许诺的文明不约而同，也逐步让阿贝尔赢得了巴菲特的高度信任。
而在这个过程中，阿贝尔展示出与"奥马哈先知"千篇一律的三大特质：树立信任的天分、开掘时机的慧眼、躲避危险的才智。
这篇文章系统叙述了阿贝尔从加拿大草原小城埃德蒙顿一路走入伯克希尔中心，从动力事务到全体集团办理，怎么一步步堆集起今天的信任与职责。
非常丰富且精彩。
聪明出资者（ID: Capital-nature）特意将这篇文章进行翻译和收拾，谨以此作为今天这个特别时间的注脚。
躲藏福利：在谈论区共享“格雷格·阿贝尔能像巴菲特相同滚雪球吗”，点赞前3名的读者朋友，将获赠《滚雪球》上下册。
中奖公示：2025年5月20日前
“沃伦，您的CEO继任者是谁？”
这一问题，或许是企业史上被诘问最多、却长时间悬而未决的谜题。
在伯克希尔·哈撒韦年度股东大会上，每年，沃伦·巴菲特与查理·芒格掌管的现场问答环节中，总会有股东抛出这一经典发问。两位掌舵人惯常的回应，“董事会已指定继任者，但咱们不会泄漏名字”。这与5公里长间隔跑竞赛、喜诗糖块的椰子邦邦糖蘸酱展示一道，早已成为股东大会周末活动中不行或缺的一部分。
直至2021年5月1日下午（彼时受新冠疫情影响，股东大会改为线上举办），局势总算产生了转机。其时97岁的芒格在答复有关公司未来文明的问题时，意外信口开河：“格雷格会连续这种文明。”
这番“讲错”，终结了商业史上最受注重、持续时间最长的CEO继任之谜。
伯克希尔的出资者和观察者们马上意识到，“格雷格”指的正是格雷格·阿贝尔。两天后，巴菲特在承受CNBC采访时正式供认：在他卸职后，阿贝尔将接过伯克希尔的掌舵权。
这场始于1970年、伴跟着反越战浪潮席卷大学校园、猫王雄霸音乐排行榜、尼克松初登总统宝座时代敞开的控制，将迎来新的继任者。这一揭晓，为伯克希尔未来的开展路途树立了重要的航标。
现年62岁的阿贝尔，自2018年头起便成为继任抢手人选之一。其时，巴菲特与芒格一同录用他与另一位竞赛者阿吉特·贾恩一同出任副董事长及董事。
自那今后，阿贝尔便全面担任伯克希尔旗下一切非稳妥事务——包含两大板块：铁路、航空航天及阿贝尔身世范畴动力职业的龙头企业，以及包含冰雪皇后（DQ）、布鲁克斯跑鞋（Brooks Running）和本杰明·摩尔（Benjamin Moore）油漆在内的一系列出名消费品牌。
这一系列令人目不暇接的多元化事务，构成了美国规划最大的非金融类财物负债表，并贡献了伯克希尔三分之二的非出资收入。而现年73岁的贾恩则持续掌管稳妥事务板块。
与此一同，巴菲特自己仍在亲身办理巨大的出资组合——这支价值约6000亿美元、近年来变化频频的股票、债券与现金组合——他的两位长时间帮手泰德·韦施勒（Ted Weschler）与托德·康布斯（Todd Combs），也在协助办理。值得一提的是，这两位帮手也曾被视为继任CEO职位的“黑马”人选。
阿贝尔与巴菲特的交集始于四分之一世纪前伯克希尔进军动力范畴之时。自2008年出任伯克希尔哈撒韦动力公司（BHE）CEO以来，他逐步构建起掩盖公用事业、输油管道、天然气工厂、风能与太阳能电站以及巨大输电网络的动力帝国，该板块现已成为巴菲特商业王国的重要支柱。
现在，阿贝尔统辖的事务年营收约2700亿美元——若独自核算，BHE可在《Fortune》500强榜单中跻身前十，逾越微软与雪佛龙（伯克希尔本身位列第五）。
在逐步取得巴菲特信任的过程中，阿贝尔展示出与"奥马哈先知"千篇一律的三大特质：树立信任的天分、开掘时机的慧眼、躲避危险的才智。
正如巴菲特在2021年所言：“这个世界上聪明人许多，但有些聪明人会做出许多愚笨的作业。格雷格是个聪明人，但他绝不会做蠢事。”
当然，94岁的巴菲特没有宣告退休方案，他在2024年5月股东大会上的精彩体现证明其思想仍旧敏锐。
但不行忽视的是，伯克希尔的全体成果已不如往昔光辉。自1965年至2003年，伯克希尔的年均报答率高达19.8%，每年均匀逾越标普500指数近10个百分点。但是在曩昔十年中，伯克希尔的年均报答率为11.6%，低于标普500指数的13.2%。
"归纳企业集团存在的仅有理由便是跑赢标普指数，"曾于2002年至2017年掌握多元化制作巨子霍尼韦尔（Honeywell）的戴夫·科特（Dave Cote）如是说。
长时间以来，巴菲特一向成功抵挡了那些企图“开释价值”的急进出资者的冲击。而即使在他死后，伯克希尔仍然将坚持强壮的防护系统。
虽然自2006年以来，巴菲特已将自己持有的伯克希尔股份的半数以上捐赠给慈悲安排（首要是比尔及梅琳达·盖茨基金会），但他仍掌控着超越30%的投票权。
此外，他（在上一年感恩节）修改了遗言，决定将简直悉数遗产捐赠给由他的三个子女，霍华德、彼得和苏珊所办理的慈悲信任。
依据遗言，这笔财富将在巴菲特逝世后的十年内分批拨付至各类慈悲事业（其间也包含他们本身办理的基金会）。
因而，这一信任所持有的许多伯克希尔股份，将在未来多年内有效阻挠急进出资者对公司的潜在要挟。与此一同，巴菲特已指定霍华德出任自己继任的董事长职务，进一步稳固了伯克希尔的防护系统。
但跟着信任持有的A类股转换为用于慈悲的B类股，外部出资者，包含基金司理、ETF及个人股东，将取得越来越多的投票权。
这种权利搬运很或许在阿贝尔任内产生。
虽然伯克希尔近万亿美元的市值令私募基金或工业巨子难以策划全体收买，但投票权分散化或将引起急进出资者的滋扰。
与享誉全球的巴菲特构成鲜明对比的是，阿贝尔的布景、个人风格与办理哲学，外界知之甚少。
除与巴菲特一同到会的一两次活动外，他从未承受商业媒体专访，首要揭露出面仅限于近三届伯克希尔股东大会——上一年他顶替已故芒格（2023年末逝世）的讲台座位。
伯克希尔哈撒韦动力公司婉拒了《Fortune》杂志对阿贝尔的采访恳求，不过巴菲特回复邮件表明：“我对格雷格的体现感到无比满意。但我现已不再承受采访了。94岁的我，不只打桥牌的速度慢了，其他许多活动也逐步削减或完全撤销。不过，我仍然乐在其间，仍然能够把少量几件作业做好。”
但是，经过采访了解阿贝尔的人士，回想他过往在揭露场合共享的个人阅历与办理理念，以及他在伯克希尔交出的实践成果单，一个明晰的形象逐步显现：他是一位在精力气质上极为挨近巴菲特的领导者，但又很或许将走出一条归于自己的路途。
归根到底，关于一切注重伯克希尔的人而言，真实关心的问题只要一个：沃伦·巴菲特曾打造出华尔街有史以来最巨大的财富发明机器。但在他之后，即使是由他亲身钦点的继任者，能否驾御这座庞然大物？
若说巴菲特选中的接班人具有质朴亲和的特质，恐怕无人会感意外。熟识阿贝尔的人士称，他颇有沃伦之风，仅仅少了些老板标志性的扮演天分。
阿贝尔成善于加拿大草原城市埃德蒙顿（Edmonton），这座城市被誉为全国的“石油之都”，以经济的昌盛与惨淡周期替换而出名。他的母亲是一位家庭主妇，曾兼任法令助理，父亲则从事灭火器出售作业。
"那个时代人们时而有作业时而赋闲，"阿贝尔在面向霍雷肖·阿尔杰协会（Horatio Alger Association，为极点贫穷学生供给奖学金的安排，阿贝尔是其长时间支持者）的访谈中回想，"但家人和挚友总能给你筑梦的力气。"
他的初次商业冒险是骑着单车挨家挨户投递广告传单，每份酬劳0.25美分。
幼年时期的阿贝尔——照片中可见他藏着一头杂乱的披头士风格（Beatles-style）发型——随后又开端搜集被丢掉的汽水瓶。他不断寻觅更优的回家道路，以便途中发现更多弃瓶。每次放学，他能捡到多达5个瓶子，到周末时，他的房间里就能堆满20个瓶子，总价值约1美元。
进入高中后，他在父亲供职的公司协助，担任充填灭火器。
少年阿贝尔对冰球的一生酷爱始于家园埃德蒙顿，这座因油人队传奇球星韦恩·格雷茨基（Wayne Gretzky）而出名世界的城市。
他的冰球启蒙来自叔叔西德·阿贝尔（Sid Abel），这位当选冰球名人堂的冰球名宿曾效能底特律红翼队和芝加哥黑鹰队长达14个赛季。
小格雷格每天在冰场练习至爸爸妈妈敦促晚餐方休，这项粗暴运动让他领会团队精力的真理。"打冰球会让你了解，为团队而战远比单打独斗更简单成功。"阿贝尔如是说。
直至母亲贝芙（Bev）2022年末逝世前，他每年7月1日都会致电母亲，深入分析油人队在休赛期的引援与失误情况。
阿贝尔朴素的中部价值观与其现居地得梅因（伯克希尔动力总部地点地）的城市气质完美符合。他在自费捐建的阿贝尔冰场执教儿子地点的少年冰球队，该冰场坐落得梅因大型体育归纳体RecPlex之中。本年，他卸下主教练职务，转为担任助理教练，以减轻部分压力。
据他在得梅因的朋友们介绍，假如在爱荷华州博览会或卡尔加里牛仔节遇到阿贝尔，你更或许以为他是本地的教师或银行职员，而非行将接掌美国商业界最重要职位的人物。
“他的亲和力能融入任何场合，”富国银行前高管马克·奥曼（Mark Oman）表明。“作为街坊，他是那种不事张扬、兢兢业业的人，最适合一同看油人队竞赛或许NFL橄榄球竞赛。”
奥曼弥补道，阿贝尔很有幽默感。上一年，他们一同观看奥运会时，阿贝尔恶作剧说他总算找到了一项能赢的竞赛：“我能够去参加爱荷华州冰壶锦标赛。” 他玩笑道，毕竟在鹰眼州（Hawkeye State），冰壶运动简直没有什么竞赛对手。
熟识者称阿贝尔拿手树立深沉人际联络。"他与人初识便能成为朋友，"奥曼描绘道，"虽非外向张扬型，但他百分百友善。没人比格雷格更会营建集会气氛——不是靠夸大手法，而是经过特性化关心让每位来宾尽兴。"
即使事务繁忙，阿贝尔也乐于供给忘我主张。
特拉华大学教授拉里·坎宁安（著有多本巴菲特研讨专著）感叹："他具有特殊的才智，但美妙的是你永久不会在他面前感到愚笨或不沉着。他总让人如沐春风。"
现任管道巨子横山公司（Trans Mountain）董事长道恩·法雷尔（Dawn Farrell）与阿贝尔因商业协作结下友谊，常向其寻求主张："假如我在某些与他无关的事务问题上需求强有力的主张，他总会抽出时间协助我理清思路。"
在前霍尼韦尔（Honeywell）首席履行官戴夫·科特（Dave Cote）眼中，阿贝尔对霍雷肖·阿尔杰协会（Horatio Alger Association） 的投入形象尤为深入。这家安排为极度贫穷的学生供给奖学金，许多受助学生曾遭受优待、与母亲露宿车中，或目击亲人因毒品而家破人亡。
阿贝尔在2018年担任该安排主席，并仍在履行委员会中发挥重要作用。
“他为这些孩子做了许多。”科特表明。此外，他以为阿贝尔不只热心公益，并且为人谦逊真挚。“以他的位置，他本能够挑选冷酷疏远，坚持间隔以维护自己。我见过太多位置远不如他的人，却体现得愈加居高临下。”
阿贝尔能在继任者竞赛中胜出，或许正因其温文而外向的特性最挨近巴菲特——这种类似性包含严重商业优势。
当然，你不会看到阿贝尔像巴菲特那样与内布拉斯加大学啦啦队共舞、骑公牛穿越奥马哈大街，或在《今天秀》用尤克里里弹唱《My Way》——这些经典桥段铸就了巴菲特的传奇形象。
但阿贝尔以共同方法展示着"大角色魅力"：他沉着手持麦克风络绎于伯克希尔年会观众席，用浅显言语解析公用事业技能细节；他承继了巴菲特那份心口如一的真挚魅力，这种特质曾协助后者赢得从监管安排到固执创始人的信任——那些创始人只愿将一生汗水托付给值得信任之人。
奥曼指出，阿贝尔具有"海量信息消化才能"。商业伙伴泄漏，他乃至能够"速读"财物负债表与损益表，快速抓取要害数据。
巴菲特对其作业热心赞叹不已，戏称"格雷格在得梅因发现了每日超越48小时的时空裂隙"。
阿贝尔对商业运作机制，尤其是对每一美元流向的深入了解，起步于他在阿尔伯塔大学（University of Alberta）的肄业时期。他开端专心于金融专业，随后转向会计专业，以便更好地了解财物负债表与现金流量表之间的联络。
1984年结业后，他进入普华永道（PWC）埃德蒙顿分公司作业。几年后，他被派往旧金山办公室，进行了短期外派。
1991年，阿贝尔出任美国第二大地热发电商CalEnergy审计师。这段阅历刻画了他的办理理念，并遇见职业生涯要害导师。
其时，巴菲特的幼年老友、伯克希尔董事会成员沃尔特·斯科特（Walter Scott），期望经过收买负债累累的CalEnergy，来完结其工程公司彼得·基维特公司（Peter Kiewit Sons’）的多元化开展。他心中已有了适宜的人选来掌握公司——那便是大卫·索科尔（David Sokol）。
索科尔，这位35岁的商业奇才，刚刚在奥马哈创立了一家废物发电公司，并成功上市，赚得盆满钵满。
基维特公司以2800万美元收买CalEnergy的控股权，索科尔随即走马上任，录用28 岁的阿贝尔为公司会计师。
基威特文明深入影响了阿贝尔的作业方法与商洽风格。
这家公司崇尚朴素无华的实干精力：职工一生效能，曲折各地参加塘坝、桥梁、石油渠道建造。
索科尔成为阿贝尔的买卖导师，年长20岁的斯科特则为他树立了领导力模范。
2020年（斯科特逝世前一年），阿贝尔在奥马哈慈悲活动上访谈旧日上司，引导斯科特回想自己儿时在农场挥镰割草、大学暑假测绘蒙蒂塞洛塘坝时睡工棚、12年曲折18份作业的阅历。
阿贝尔坦言自己独爱观赏圣劳伦斯海道、加里森塘坝等地标，这些斯科特曾奋战过的工程令他向往。他在台上充溢敬仰地听着斯科特的回想，不时惊叹道：“太棒了，我太喜爱这个故事了！”
时任CalEnergy董事的科技企业家戴维·威特（David Wit）目击斯科特（董事长）、索科尔（CEO）与阿贝尔（财政架构师）铁三角的运作。他惊叹于这个团队既敢冒险收买，又坚持深度吃透标的财政数据、预判潜在危险后才出手。
"斯科特独具慧眼"，威特告知《Fortune》，"格雷格兼具亲和力与敏锐度：谦逊勤勉、毫无精英阶级的高傲，更重要的是真实懂数字。"
在这一时期，CalEnergy 开端了一系列收买举动，其间包含一家英国公用事业公司，阿贝尔成功将其打形成了一台盈余机器。
这一成果赢得了斯科特的高度欣赏，斯科特也将阿贝尔的才华引荐给了自己的朋友沃伦·巴菲特。
随后，他们还收买了首要电力供货商，并将公司更名为中美动力（MidAmerican）。
但在1990时代末动力商场狂潮中，公用事业仍属冷门——出资者热心于为安定（Enron）、AES、Calpine 等公司付出高额溢价，由于这些公司不断收买输电网络、电厂、管道和公用事业财物，以投合全面铺开的动力商场。
而中美动力专心收买被热潮忽视的受监管财物，其独占位置与安稳客户群恰是新式企业缺少的。
斯科特敏锐地意识到，这些“现金奶牛”型财物正合巴菲特的食欲。
2002年巴菲特在《Fortune》安迪·瑟沃的采访中回想：其时已脱离基威特、转而掌握光纤公司Level 3的斯科特特地从奥马哈飞赴加州卡梅尔，在巴菲特姐姐的家宴上将其拉进房间游说收买中美动力。
“沃尔特把我拉到房间里，告知我这家公用事业公司一向企图向华尔街分析师解说自己的事务形式，但分析师们不感兴趣，由于他们更注重像AES和Calpine这种买卖节奏快、并购频频的公司。”巴菲特回想道。
斯科特问巴菲特是否乐意与他以及索科尔、阿贝尔团队一同将中美动力私有化。
巴菲特历来喜爱逆向出资，他对此设想振奋不已。1999年10月，伯克希尔宣告收买 中美动力的控股权，斯科特则以小股东身份参加。
跟着动力商场的全面铺开转向危机，中美动力敏捷成为各大企业财物处置时的“优质买家”。
2002年，Williams Companies以9.6亿美元的价格将科恩河输气管道出售给中美动力，这条管道衔接落基山脉、拉斯维加斯和加州，这一价格比两年前的估值低了数亿美元。
同年，索科尔和阿贝尔以9.28亿美元收买了Northern Natural Gas Co.，这是一条总长 1.7万英里的天然气管道网络，衔接得克萨斯州二叠纪盆地和美国中西部上游区域。这笔买卖的价格比Dynegy在几个月前从安定手中购买时少了约6亿美元。
瑟沃报道说，巴菲特叙述这些战绩时"好像钓起巨型金枪鱼般振奋"。
自2007年起，巴菲特开端差遣索科尔整理伯克希尔旗下的问题子公司，先后接手绝缘材料生产商Johns Manville与公务机运营商NetJets。
次年，阿贝尔升任中美动力CEO。
索科尔作为“救火队长”的超卓体现，一度让不少出资者以为他是最有期望的CEO继任者。但是，2011年，索科尔因被质疑在向巴菲特引荐收买润滑油制作商卢比索尔（Lubrizol）前夕，个人购入其股票而忽然辞去职务（伯克希尔后来完结了对卢比索尔的收买）。《Fortune》杂志测验邮件联络索科尔未获回复。
索科尔离职后，阿贝尔的提升已成定局。
他掌握动力板块后，连续了微弱的赢利增长势头，奇妙运用伯克希尔雄厚的财物负债表贱价收买财物，将悉数现金流用于事务扩展，缔造了巴菲特珍爱的复利奇观。
1997年CalEnergy营收23亿美元、赢利1.39亿美元；至2022年，伯克希尔动力（BHE）营收飙升至264亿美元，赢利达39亿美元。
阿贝尔还凭仗一桩赋有远见的商洽，避免了伯克希尔在环保问题上的潜在公关危机，并进一步稳固了公司在环保人士与监管安排心中的形象。
其时，俄勒冈州与北加州的克拉马斯河（Klamath River）沿岸的水电大坝对印第安部落的渔业资源形成损坏。阿贝尔以耐性而灵敏的商洽风格，促成了一项协议：中美动力将封闭这些大坝，但条件是能够持续运营一段时间以收回部分出资，一同经过州政府发行债券和小幅上调电价来付出撤除本钱。
这项前史上最大规划的塘坝撤除工程于本年早些时候完结，克拉马斯河现已康复自在活动，估计很快将迎来新的渔业丰盈，惠及当地原住民部落的渔民们。
阿贝尔在2015年的一次视频采访中总结自己的商洽风格时表明：“要害是，你怎么让对方参加进来？咱们该怎么成为长时间的协作伙伴？”
无论是在2008至2018年期间担任中美动力CEO，仍是尔后全面担任伯克希尔一切工业事务板块，阿贝尔都展示了强悍、亲力亲为的办理风格，并成为美国绿色动力基础设施建造的重要推动者。
在他的领导下，伯克希尔大举进军太阳能范畴，一同也成为美国最大规划的受监管风能发电公用事业公司，在德克萨斯州、加利福尼亚州及中西部区域（尤其是爱荷华州）运营很多风电场。
在2024年5月的伯克希尔年度股东大会上，阿贝尔宣告，就在几周前的地球日当天，微弱的风力使风电机组供电，满意了中美动力超越80万户爱荷华州客户的悉数用电需求。（2022年中期，伯克希尔以87亿美元收买了斯科特宗族及阿贝尔持有的BHE8%股权，阿贝尔1%股权套现8.7亿美元。）
在制作、服务与零售板块（规划达1650亿美元，包含NetJets、本杰明·摩尔（Benjamin Moore）、Clayton Homes等数十家子公司，不包含铁路与动力事务）中，阿贝尔也带来了显着改进，将运营赢利率从2017年的4.9%提升至2023年的7.6%。
与"甩手办理"的巴菲特不同，阿贝尔以身作则，对低效体现绝不姑息。
布鲁克斯跑鞋前CEO吉姆·韦伯（Jim Weber）泄漏，阿贝尔每年都会数次拜访公司坐落西雅图的总部，与办理层谈论公司战略。“假如你的体现欠安，他会直接告知你，并给你几个月时间调整。”韦伯在2021年的伯克希尔年度股东大会上承受采访时表明。
拉里·坎宁安也在采访中说道：“格雷格不会让落后者持续落后。假如你体现欠安，你会接到他的电话。”
巴菲特自己也曾在2023年承受CNBC采访时坦言：“格雷格在履行方面或许比我还要强硬。他在履行完后还能带着浅笑脱离，而被履行的人也能感觉出色。”
从外部来看，阿贝尔好像行将接手一个安稳且办理出色的商业帝国，但事实上，伯克希尔面临不少应战。
近年来的全体体现尚可，但与曩昔的光辉战绩比较已有显着下滑。部分从前蓬勃开展的子公司现在体现疲软：
汽车稳妥巨子GEICO在采用车联网技能定价危险方面，远远落后于竞赛对手Progressive，导致商场份额丢失；
BHE赢利因野火补偿从2022年峰值下滑；
旗下铁路公司BNSF在美国五大铁路公司中，近两年报答率排名垫底，巴菲特已揭露表明，BNSF亟需“大幅重塑本钱结构”。
巴菲特自己也供认，伯克希尔旗下部分企业长时间体现欠安，并存在一些“拖后腿”的事务板块。
面临这些应战，阿贝尔将怎么应对，能否连续巴菲特的传奇？这不只关乎伯克希尔的未来，也关乎华尔街对这一“财富机器”的决心。
阿贝尔可经过三管齐下提振成果，并让那些体现欠安的事务从头焕产活力。但是，这些行动都将不行避免地影响伯克希尔长时间以来的竞赛优势——即子公司的高度独立性，而这种独立性正是伯克希尔商业生态系统的中心。
传统形式下，伯克希尔以合理价格收买优质企业后赋予充沛自主权，这种"不干涉主义"使其能在危机时间充任"最终买家"。编撰伯克希尔财政前史威望作品的出资司理亚当·米德（Adam Mead）以为，这正是伯克希尔的要害竞赛优势。
战略1：设定盈余方针，必要时替换CEO
巴菲特很少对子公司CEO设定盈余目标，更不会因成果欠安直接调换办理层。但是，阿贝尔或许会应战这一做法。
“他会像任何一位优异的办理者那样向咱们施压。”冰雪皇后（DQ）CEO 特洛伊·巴德（Troy Bader）说道。
近期，阿贝尔的办理风格已有体现，他差遣亚当·赖特（Adam Wright），一位曾成功办理中美动力的47岁高管，接手办理全美最大货车服务中心连锁品牌 Pilot Travel Centers。
赖特曾是NFL半卫，而巴菲特称誉他是“出色的高管”。现在，赖特现已开端对老旧的便利店进行创新，并优化公司的财，务情况。
战略 2：树立运营办理团队
这种架构在伯克希尔前史上尚属初次，但很或许成为必要之举。
需求指出的是，阿贝尔将得到许多助力——在稳妥事务方面，经验丰富的阿吉特·贾恩持续掌舵；在巨额股票与债券出资组合办理上，他也能够依靠托德·康布斯与泰德·韦施勒。
传奇CEO教练拉姆·查兰（Ram Charan）指出：“格雷格不行能亲身办理80家子公司。”马里兰大学教授大卫·卡斯（David Kass）以为，阿贝尔能够将非稳妥事务依照职业区分，每组大约20家公司，由专人统筹办理。
战略 3：整合收购和运营资源
像霍尼韦尔（Honeywell）、丹纳赫（Danaher）这样成功的企业集团，经过会集收购原材料和零部件、在各个工厂推行“最佳实践”，完结了规划效应。
比较之下，伯克希尔现在的协同效应首要体现在财政层面，比方总部能够以低于银行或债券商场的利率为克莱顿房子（Clayton Homes）供给融资。
正如米德指出的那样，伯克希尔并未在收购端进行整合，例如不鼓舞旗下公司联合收购铝材或半导体，也未推动GEICO稳妥的穿插出售。
巴菲特供认，跟着伯克希尔规划的扩展，公司不行能再现前40年的超高报答。
但是，他以为，伯克希尔仍然有望比标普500指数的体现高出1到2个百分点。最有或许的局势是，阿贝尔将大体连续令伯克希尔走向成功的根本公式：
在危机时间，作为“最终买家”，有才能开出数十亿美元支票；
当股市低迷时添加权益出资，当估值偏高时及时减持；
在公司市值低于内涵价值时，活跃回购股份。
而关于伯克希尔真实的“内涵价值”是多少——或许，除了巴菲特自己，没有人比格雷格·阿贝尔更能挨近正确答案。
—— / Cong Ming Tou Zi Zhe / ——
修改：鹤九
责编：艾暄
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